作者：陳勇（資深保險顧問、投資顧問，聯絡電話：416-3004768）
有關投資的話題實在多，上一期談了一些對投資品安全性的客觀評估、投資心態、投資期望值以及投資操作等內容，這一期將討論以下內容。
一、 投資目標
做什麼事都必須有個目標，沒有目標就如沒有指南針的船或是沒有方向盤的車。 做投資也一樣。
那麼，投資的目標是什麼呢？ 有的人並沒有自己的目標，只是發現別人透過投資賺錢了，TA也很想賺錢，因此就開始進場投資。 也許朋友會認為賺錢就是投資的目標，其實不是只有出發點。
投資目標有很多，我們可以分為好幾種類型，如數字目標，5%、10%、…；如用途目標，置業、休閒、教育、生活方式、退休等等；還有的目標如對抗 通膨、資本保全、資產配置、風險控制、穩定收益、延稅避稅或是紅利實現等。
比較通用的投資目標如數字目標和用途目標，大家比較容易理解。 例如，一個家庭考慮購置自己的安樂窩，就得考慮如何投資累積首付款，每年存多少，以多少的收益率，多長時間將有可能達到自己設定的目標。 以這樣的方式設定投資目標，比較容易達成也便於調整，因為每年都會有一次檢討投資收益實現的狀況並作出修正。
投資目標的設定最怕不一致。 當設定好的投資目標，由於市場狀況改變而隨意變更，如考慮年收益率6%的投資，看到別人的投資收益在10%而眼紅也把自己的投資目標轉變為10%，這樣 很容易使得投資品的選擇產生混亂，以致投資收益產生大的波動。
投資目標的設定一定要有一套行之有效的方法和體系，如不如類別基金的投資目標，固定收益基金不會因為某個時期利率低下而將其投資組合改變為股票，股票基金也不會 因為市場風險加大而將其投資組合改為債券。 最具代表性的應該是保險公司的保險資產投資，相當穩定地維持著設定的長期性投資目標，這樣其收益就相當穩定，不管世界怎麼變化，市場怎麼波動，保險公司的資產收益都是 穩定的，確保投保人的利益不受外在環境和人為因素的影響。
我認為，個人投資人也應該要有比較固定的投資目標，這對評估投資結果有很好的幫助。
二、 風險承受度
有多大力氣挑多重的擔子，量力而行在哪個方面都是適用的，在投資上也是這樣的。 每個人的風險承受度不同，所選擇的投資品或投資組合也應有所區別。
在投資這件事上，可千萬不要只盯著別人賺了多少錢，還得看看別人虧了多少錢，還得知道別人為了賺到錢所承受的壓力以及所冒的風險。 別人玩外匯加槓桿，賺了就是四兩撥千斤，虧了就是血本無歸；別人玩期權，以小搏大，一天漲個百分幾十的不在少數，一天虧個雞飛蛋打也不是什麼新聞；別人玩期貨 、玩股票，一年賺個百分好幾十甚至翻倍，也很正常，虧個腰斬也不奇怪。 投資市場很公平，有賺錢的機會就有虧損的可能。 錢，每個人都想賺，但請先評估一下，別人的那種錢是否是你也適合賺的？ 你能承受那樣的壓力嗎？
所以，在投資之前，先對自己的風險承受度進行一下評估，例如考慮一下你的收入、你的資產、你的年齡、假如市場出現波動你能夠承受多長時間不賺錢或是市場波動你能夠 承受多少本金的損失、你希望用多少的虧損可能性去搏取多大的收益、你是否在市場出現波動時吃不香睡不著還是你根本對市場波動沒有感覺等等。
了解了自己的風險承受度，你就明白了什麼樣的錢是你該賺的，什麼樣的錢是不屬於你的。 這樣你的心態就很平衡，投資也會比較理性一些。
三、 時間週期
前幾天，有位客戶打電話找我，要我幫他投資一筆零時資金，一年半後一定要取走，但要求年回報不得低於6%。 本來，在這麼好的經濟狀況下，要達到年回報6%對我來說一點都不難（去年我的基金投資報酬率達到39.6%，前年基金投資報酬率也達到30%以上），但我認為 任何投資都有風險，而且都不能擔保收益（雖然公司也有擔保每年最低5%的產品，但該產品並不是短期性投資產品，短期性投資產品如GIC，收益率很低，2%不到） ，所以我還是實話告訴他，一年半要取走沒問題但要擔保收益是不可能的，主要原因在於投資的時間週期問題，一旦市場出現較大的波動，根本沒有時間來彌補市場波動產生 的損失。
在投資上，時間週期是一個極端重要的因素。 過去三十年，從1980年到2010年，加拿大一般的股票型基金每年平均成長率在10%以上，1980年的一萬到2010年將是19萬左右。 加拿大貴金屬基金2000年到2010年，平均年增長26%以上，但2008年卻下跌了超過50%，甚至08\09\10這三年的平均值才達到15%，雖然09、10兩年漲 了非常多，去年一年上漲超過50%（要明白跌50%與漲50%是不一樣的，千萬對我所說的數據不要產生誤解）。 我舉這些例子就是想讓大家明白，長線投資會有足夠的時間扳回可能的損失，如果資金的投資時間受到限制，就有可能遭受確定的損失。 因此，在投資之前，一定要明白你手上的資金什麼時候一定會被動用或一定不會被動用，這對投資在什麼領域、投資收益目標都會產生決定性的影響。
我只能說，我有能力做到年收益30%以上，但我永遠無法擔保短期資金的投資收益，除非GIC那樣的收益水準。 當然囉，真要那樣的收益水平，您還找我幹嘛？ 銀行的門大開著歡迎各位存錢。
四、 投資者年齡
投資者年齡也是決定投資的一個非常重要的因素。 一般來說，年輕的投資者風險承受度相對來說要更高一些，因為年輕的投資者有更長的時間等待市場因波動所造成的損失的恢復，而年紀大的投資者資金基本上是 用於退休生活的，沒能持續投入資金創造更多的財富去彌補虧空或是沒有足夠的時間去等待市場的恢復。 這是客觀因素決定投資人的風險承受能力。
當然，因年齡差異而對投資品選擇的影響也只是相對的，投資人的性格對投資也是非常重要的因素。 有的人年紀很大了但依然比較進取甚至激進，而有的年輕人天生就非常保守，所以從主觀上來看，投資的風險承受能力也不可一概而論。
五、 資金性質
是否能夠維持長週期投資還跟資金的性質有很大的關係。 短期資金或是應急資金千萬不要做過於進取的投資，而只能選擇儲蓄帳戶或是支票帳戶，最多放在較短期的GIC裡頭或是分為不同期限的GIC組合裡頭。 長期性資金或是閒餘資金如果一直放在保守型的投資組合裡就是一種資源的浪費。 要知道，對於長線資金來說，最大風險的投資產品就是所謂的低風險產品，可別看那些高風險基金什麼的，一天到晚波動得令人心神不寧，但從長線來看，最賺錢 的就是這種類型的基金。 有一個故事說一個老太太在20世紀30年代買了1000元杜邦公司的股票，到現在已經變成了好幾百萬資產，雖然這段期間經過了多少次戰爭以及經濟金融危機或是局勢的動盪 ，但資產的增值是所有所謂的「安全」投資產品所無法比擬的。
六、 投資工具
市場的投資工具非常之多，股票、選擇權、期貨、外匯、基金、定存等等，各有各的好處，各有各的短板，沒有哪一種投資工具是放之四海而皆準， 能夠適合所有的投資者在任何時候的投資需求。 因此在選擇投資工具時選擇最適合你的而不是所謂最好的。 這個世界上就沒有什麼投資工具是最好的或是最差的，別人最好的對你有可能是最差的，別人最差的卻是你最好的；年輕時最好的很可能是 老年時最差的，老年人認為最差的很可能是年輕人趨之若騖的；你有錢時最好的投資工具很可能在你沒錢時卻是最差的；市場好的時候最 好的投資工具可能是市場差時最差的投資工具；…….所以，選擇投資工具要根據每個人自己不同的年齡、性格、投資目標等因素來判斷，不可人云亦雲，看見別人選什麼自己也 選什麼，混亂地選擇投資工具將會影響投資目標的達成。
七、 投資風格
很多人非常的崇拜巴菲特的價值投資理念，然後就想學習並效仿，還愛到處宣揚。 實際上，連自己到底是個什麼樣的投資風格都沒有搞清楚，或者甚至自己根本就沒有投資風格，完全的牆頭草，市場的風往東吹，自己就倒向東，市場的風往西吹 ，自己又倒向西，一會兒看了這個人寫的書就跟著這個人做，一會兒看了那個人的文章就跟著那個人學，搞得自己不知是該分析經濟還是該研究行業、公司，是 搞基本面研究還是要搞技術面分析，是buy and hold還是trading，總之就一個字——亂。
教科書上說投資風格有四大類，包括top-down、bottom-up、value and growth。 top-down類型是更關注經濟基本面，從經濟大環境到產業再到公司，也可以說是宏觀分析，由上到下進行分析進而決定投資的投資風格，或者可以把它定位為宏觀投資風格 ；bottom-up是一種由下向上的分析，先公司再產業再整體的經濟大勢的分析風格，可以說是一種更重視微觀的投資風格；value就是著名的股神的投資風格，不管經濟產業 ，只選擇有價值的公司進行投資，買進並長線持有，不管經濟風雲如何變幻我自巍然不動；growth是一種集中選擇增長型的股票的投資風格，非常重視EPS指標。
投資的分析有兩類，一類是基本面分析，一類是技術面分析。 一般來說，股票、基金投資基本面分析所佔比例應在80%左右，技術面佔20%左右；而期貨投資，基本面及技術面分析各佔一半；外匯交易基本面只佔5% ，而技術因素要占到95%。 當然，股票基金的投資期間長短，基本面分析跟技術面分析所佔的比重也是不同的，對於長線投資來說，基本面分析要超過90%，而對於那些整天從事交易的daytrader來說， 基本面因素完全可以忽略，只要看看技術圖形就行，而且是超短期技術圖形，長期技術圖形也可以忽略。
明白了這些東西，你可能對自己的投資風格會有所了解，就不會在不同的投資風格類型間變來變去，也不會用daytrading的方式來進行基金等長線品種的投資。
（本文僅作為資訊參考，並不構成任何具體投資理財建議，亦不明示或暗示買賣任何具體投資理財產品。進行任何投資理財行為，請事先諮詢專業合格的理財顧問，或與本人聯繫單獨面談。 ）